1．嬰幼兒奶粉企業(yè)尋求新的增長力

無論是合生元收購Swisse，還是澳優(yōu)收購Nutrition Care，目的都是希望從傳統(tǒng)的嬰幼兒配方奶粉生產(chǎn)企業(yè)向更廣泛的食品保健品公司方向轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)多元化發(fā)展，拓展盈利面。”25日，乳業(yè)專家宋亮接受記者采訪時認(rèn)為，當(dāng)前整個嬰幼兒奶粉產(chǎn)業(yè)處于過剩狀態(tài)和全面調(diào)整階段，奶粉毛利空間在下降的同時競爭越來越激烈，奶粉企業(yè)亟需尋找新的增長動力。

事實上，在乳業(yè)深度調(diào)整的2015年，澳優(yōu)業(yè)績持續(xù)受壓，三季度一度接近虧損邊緣，而合生元近年的增速也大不如前。

據(jù)合生元(1112.HK)最新財報顯示，截至今年6月30日，公司收入及純利分別為30.083億元和4.049億元，其中嬰幼兒營養(yǎng)及護(hù)理產(chǎn)品部分貢獻(xiàn)約57.3%的收入，較去年同期減少約12.2%。但源自Swisse的收入則較去年同期增加34.9%，達(dá)12.84億元，成為該公司營收增長的強大動力。

但宋亮認(rèn)為，對于奶粉企業(yè)來說，如何把保健品品牌與自身奶粉品牌進(jìn)行結(jié)合，發(fā)揮協(xié)同作用，并在消費者當(dāng)中形成口碑，這個仍然是奶粉企業(yè)目前面臨的主要挑戰(zhàn)。

2．澳優(yōu)收購Nutrition Care

資料顯示，Nutrition Care是澳大利亞當(dāng)?shù)厍笆蟊＝∑菲放?，由醫(yī)學(xué)博士與自然保健醫(yī)學(xué)教授伊恩·布萊特霍普(Ian Brighthope)創(chuàng)建于上世紀(jì)70年代，并在1998年開始擁有澳洲藥品管理局(TGA)所授予的生產(chǎn)加工資質(zhì)。

記者從Nutrition Care官網(wǎng)上了解到，該公司的營養(yǎng)保健品、膳食補充劑以及草本配方產(chǎn)品配方主要來自諸如蘑菇、穿心蓮、黃芪、越橘、蔓越莓等原料，同時也有輔酶Q10類產(chǎn)品。澳優(yōu)公司透露，Nutrition Care目前有170個以上的單品。

根據(jù)收購公告，澳優(yōu)將以2640萬澳元(約人民幣1.33億元)收購Nutrition Care的業(yè)務(wù)和資產(chǎn);以520萬澳元(約人民幣2630萬元)購入Nutrition Care位于澳大利亞的物業(yè)土地以及現(xiàn)有生產(chǎn)基地及業(yè)務(wù)。收購?fù)瓿珊?，?chuàng)始人伊恩·布萊特霍普將繼續(xù)持有公司25%的權(quán)益，并擔(dān)任顧問一職，同時澳優(yōu)承諾超過95%的雇員將繼續(xù)獲得受聘。

交易完成后，澳優(yōu)將持有Nutrition Care全部業(yè)務(wù)和經(jīng)營范圍，其業(yè)務(wù)包括擁有TGA認(rèn)證資質(zhì)、知識產(chǎn)權(quán)、客戶群、庫存、生產(chǎn)及建筑設(shè)施;經(jīng)營范圍則包括專業(yè)級營養(yǎng)保健品、膳食補充劑、草本配方產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和相關(guān)代工業(yè)務(wù)，以及補充療法、草本配方與營養(yǎng)保健品相關(guān)活動領(lǐng)域在內(nèi)的產(chǎn)品、服務(wù)和教育。

“Nutrition Care是世界領(lǐng)先的高端營養(yǎng)和草本配方制造商，其業(yè)務(wù)范圍覆蓋歐美亞等地區(qū)，其產(chǎn)品與澳優(yōu)乳業(yè)現(xiàn)有的產(chǎn)品組合具有很強的互補性?！卑膬?yōu)乳業(yè)董事長顏衛(wèi)彬表示，未來澳優(yōu)將充分發(fā)揮Nutrition Care的科技研發(fā)和產(chǎn)品優(yōu)勢。

據(jù)澳優(yōu)最新財報，今年上半年公司總銷售額為12.51億元，同比增長約37.1%;實現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤1.01億元，同比增長約150.7%。但業(yè)績大幅增長的背后是去年奶粉銷售下滑。

由于市場競爭激烈，公司在海外大力推廣羊奶粉以及受荷蘭工廠產(chǎn)能下降影響，去年上半年，澳優(yōu)乳業(yè)凈利潤同比下滑了24.3%至4050萬元。一位接近澳優(yōu)人士告訴記者，去年的業(yè)績波動給澳優(yōu)敲響了警鐘，并進(jìn)一步加深了顏衛(wèi)彬等對公司多元化的決心。

據(jù)顏衛(wèi)彬透露，此次并購Nutrition Care是公司多次派代表訪問、實地考察后，最終才確認(rèn)合作。

3．奶企扎堆保健品

近年來，除了在境外自建工廠、收購奶粉企業(yè)以外，保健品公司也成為中國乳企海外擴(kuò)張的一大方向。去年，合生元收購澳大利亞保健品巨頭Swisse引起業(yè)內(nèi)轟動，今年8月初新希望又確認(rèn)收購澳大利亞第三大營養(yǎng)品企業(yè)ANC，加上如今收購NC的澳優(yōu)，保健品無疑成為了奶企扎堆的“副業(yè)”首選。

截至去年底，中國已經(jīng)超過日本成為全球第二大保健食品市場。過去的3~5年，中國保健品消費市場實現(xiàn)了年均10%~11%增長，預(yù)計未來幾年的年均增長率還將保持在11%左右。波士頓咨詢公司指出，到2020年中國保健消費品市場規(guī)模有望超過4000億元。

此外，隨著跨境電商的蓬勃發(fā)展，給境外保健品營造了史無前例的利好環(huán)境?！疤貏e是功能性保健品，未來隨中國老齡化的發(fā)展總需求量會越來越大，而且海外保健品跟國內(nèi)保健品的價格差距很大，所以這種產(chǎn)品是一種高毛利的產(chǎn)品?！彼瘟琳f。

與如火如荼的進(jìn)口保健品市場形成鮮明對比的是國內(nèi)乳制品市場，盡管有二胎放開的拉動，但由于受到奶粉新政以及消費日趨理性的影響，國內(nèi)嬰幼兒奶粉市場競爭不減反增。

“今年整個奶粉銷售不太好評估，我認(rèn)為大概就停留在70萬噸到75萬噸之間，從銷售額來看，今年整個嬰幼兒奶粉同比增長就5到8個點?！彼瘟琳J(rèn)為，中國嬰幼兒奶粉已經(jīng)見到天花板，盡管二胎放開對人口增長帶來一定效應(yīng)，但總體來說，嬰幼兒配方奶粉高增長時期已經(jīng)過去。

“即便是二胎放開，整個中國嬰幼兒配方奶粉銷量大概就每年80萬噸左右。因此對于企業(yè)來說，現(xiàn)在提早進(jìn)行轉(zhuǎn)型布局是非常正確的。目前來看，奶粉新政留出來的空間很快就被企業(yè)填補上，對于企業(yè)來說盡快拓展高毛利的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域很有必要?！彼瘟琳f。

根據(jù)蒙牛乳業(yè)(2319.HK)最新成績單，上半年集團(tuán)錄得收入272.572億元，同比增長6.6%;但凈利潤10.77億元，同比下滑19.5%。其中，奶粉業(yè)務(wù)收入16.6億元，低于去年同期的17.84億元。

“受整體奶粉行業(yè)價格及銷量疲軟、市場競爭加劇的影響，雅士利在2016年仍面臨巨大挑戰(zhàn)?！泵膳９颈硎?。

而對于合生元、澳優(yōu)這類建立在高毛利基礎(chǔ)上的奶粉企業(yè)來說，轉(zhuǎn)型壓力尤其明顯。以合生元為例，為了應(yīng)對奶粉價格下行壓力，該公司曾推出中端品牌素加，但從目前的情況來看，素加并未為其帶來預(yù)期效果。相反，Swisse則表現(xiàn)出強大的動力。

在宋亮看來，隨著國家對保健品資質(zhì)的重新審批，以及保健品注冊制的推進(jìn)，將會有越來越多的企業(yè)參與行業(yè)中，而隨著奶粉企業(yè)加快進(jìn)入該領(lǐng)域，母嬰渠道將有望成為未來保健品銷售的主要渠道?！暗P(guān)鍵是如何把保健品品牌與自身奶粉品牌進(jìn)行結(jié)合，發(fā)揮協(xié)同作用，并在消費者當(dāng)中形成口碑，這個是主要的挑戰(zhàn)?！?/p>

據(jù)記者了解，由于尚未取得保健品經(jīng)營許可證，以合生元的Swisse為例，目前該系列產(chǎn)品僅在線上銷售?！啊侗＝∈称纷耘c備案管理辦法》在2016年7月1日生效后，目前集團(tuán)已制定Swisse的線下策略，包括準(zhǔn)備備案及注冊程序，以及開發(fā)可進(jìn)口且能作為線下常規(guī)食品銷售的具吸引力的產(chǎn)品系列?！焙仙颈硎?。